【編者按】西方主權(quán)債務(wù)危機(jī)四伏。美債上限鬧劇平息后，主權(quán)信用評(píng)級(jí)被調(diào)降，歐債危機(jī)頻頻告急，希臘瀕臨債務(wù)違約，葡、西、意岌岌可危。金融危機(jī)陰霾再次籠罩全球，“二次衰退”恐懼蔓延全球，投資者清倉(cāng)出逃，股市跌宕起伏。當(dāng)前美歐政府債務(wù)危機(jī)是金融危機(jī)后的后遺癥，是私人債務(wù)向主權(quán)債務(wù)蔓延的結(jié)果。毫無(wú)疑問(wèn)，西方債務(wù)危機(jī)惡化宏觀環(huán)境，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)上升，不確定性劇增，但全球性“二次探底”可能性不大。遭遇大危機(jī)與大衰退后，世界進(jìn)入“后危機(jī)”混亂期，環(huán)境異常復(fù)雜，形勢(shì)混沌不清，信心脆弱多變。尤其是，全球經(jīng)濟(jì)呈“雙速”復(fù)蘇，具“西方不亮東方亮”特征，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)低迷不振，出現(xiàn)U型軌跡，新興經(jīng)濟(jì)在高風(fēng)險(xiǎn)下依然保持較好增長(zhǎng)勢(shì)頭，全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“東高西低”發(fā)展態(tài)勢(shì)。
評(píng)論觀點(diǎn)：如何看待當(dāng)前國(guó)際金融經(jīng)濟(jì)亂象?
當(dāng)前國(guó)際金融形勢(shì)不同于三年前。一是起因不同。與上次由次貸—銀行危機(jī)迅速釀成全球金融危機(jī)不同，當(dāng)前美歐債務(wù)危機(jī)應(yīng)該是金融危機(jī)之延續(xù)，是美歐私人債務(wù)向主權(quán)債務(wù)蔓延的必然結(jié)果，是一場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)性危機(jī)，具有“病去如抽絲”頑癥，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題與長(zhǎng)期化趨勢(shì)，需要相關(guān)國(guó)家采取標(biāo)本兼治措施，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，改變生活方式，整頓財(cái)政紀(jì)律，轉(zhuǎn)變發(fā)展模式。故此，解決西方主權(quán)債務(wù)危機(jī)將是一個(gè)痛苦、艱難、長(zhǎng)期調(diào)整過(guò)程，不可能一蹴而就。
二是性質(zhì)各異。在上次危機(jī)中，金融機(jī)構(gòu)迅速去杠桿化，致使市場(chǎng)流動(dòng)性枯竭，需求恐慌性萎縮。故此，各國(guó)政府聯(lián)手“砸錢”，增加流動(dòng)性，抑制危機(jī)蔓延，效果很明顯，使世界經(jīng)濟(jì)免于陷入“大蕭條”。當(dāng)前，流動(dòng)性不足僅限個(gè)別政府，金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)流動(dòng)性寬裕，是主權(quán)危機(jī)而非流動(dòng)性危機(jī)，不投資只是對(duì)市場(chǎng)無(wú)信心。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前標(biāo)普500企業(yè)賬面現(xiàn)金高達(dá)1萬(wàn)億美元，西方銀行的“有毒”資產(chǎn)大多被剝離，杠桿率明顯降低，私人負(fù)債減少。美國(guó)的對(duì)沖基金平均杠桿率只有1.1倍，銀行系統(tǒng)杠桿率由危機(jī)前的30倍降到15倍。故此，當(dāng)年遭瘋狂拋售引發(fā)金融海嘯的急風(fēng)暴雨式慘劇不至于重演。后危機(jī)時(shí)代，美歐公司和個(gè)人偏好存錢，避免高負(fù)債，去杠桿化是造成消費(fèi)與投資不足，影響經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷的關(guān)鍵因素。
三是世界經(jīng)濟(jì)陷入“二次探底”概率較小。世界經(jīng)濟(jì)基本面未變，新興經(jīng)濟(jì)體擴(kuò)張依舊，全球進(jìn)入由新興經(jīng)濟(jì)牽引的新時(shí)代。近期，全球市場(chǎng)驚恐異常，主要是受西方債務(wù)危機(jī)的拖累，是典型的信心危機(jī)。全球經(jīng)濟(jì)增速普遍放緩，但復(fù)蘇勢(shì)頭不會(huì)逆轉(zhuǎn)。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)上升，但仍在復(fù)蘇軌道，只是增長(zhǎng)不夠強(qiáng)勁。最近，IMF報(bào)告認(rèn)為，受美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力影響，今明兩年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，分別增長(zhǎng)4%，比之前調(diào)低0.3和0.5個(gè)百分點(diǎn)，其中發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩。
本文來(lái)自：逍遙右腦記憶 http://m.yy-art.cn/gaozhong/155378.html
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